Em queda pelo oitavo preg\u00e3o consecutivo, o d\u00f3lar rompeu o piso de R$ 4,80 na sess\u00e3o desta sexta-feira, 25, e fechou em baixa de 1,75%, a R$ 4,7473 – perto da m\u00ednima do dia (R$ 4,7443) e no menor valor desde 11 de mar\u00e7o de 2020. Nos \u00faltimos cinco dias, a moeda norte-americana acumula perda de 5,35%, a maior desvaloriza\u00e7\u00e3o semanal desde a primeira semana de novembro de 2020 (- 6%).<\/p>\n
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Analistas atribuem o fortalecimento expressivo do real, que lidera os ganhos entre as divisas emergentes neste ano, a dois fatores: perspectiva de super\u00e1vits comerciais robustos – na esteira da aposta de que as commodities seguir\u00e3o em patamares elevados com o prolongamento da guerra na Ucr\u00e2nia – e amplo diferencial de juros dom\u00e9stico e externo, a despeito de o Federal Reserve (Fed, o banco central norte-americano) j\u00e1 ter sinalizado eleva\u00e7\u00f5es sucessivas da taxa b\u00e1sica dos Estados Unidos.<\/p>\n
Apesar da alta do IPCA-15 de 0,95% em mar\u00e7o, acima da mediana das estimativas coletadas pelo Proje\u00e7\u00f5es Broadcast (0,86%), os juros futuros recuaram.<\/p>\n
Em evento nesta sexta, o presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, reiterou que o plano de voo do BC \u00e9 encerrar o aperto monet\u00e1rio em maio, com alta final da Selic em 1 ponto porcentual, para 12,75%. Como \u00e9 de praxe, Campos Neto tamb\u00e9m deixou a porta aberta para alta residual em junho, dado que “h\u00e1 uma grande incerteza sobre a extens\u00e3o da crise”. Mesmo sem superar os 13%, como preveem casas como Credit Suisse e Citi, a taxa b\u00e1sica vai estacionar em n\u00edveis elevados e proporcionar um juro real que atrai o chamado “smart money”.<\/p>\n
Dados do fluxo cambial na semana entre 14 e 18 de mar\u00e7o, divulgados no in\u00edcio da tarde desta sexta pelo Banco Central, mostraram saldo negativo de US$ 1,037 bilh\u00e3o, com sa\u00edda l\u00edquida de US$ 1,575 bilh\u00e3o pelo canal financeiro e entrada de US$ 538 milh\u00f5es via com\u00e9rcio exterior. Nos \u00faltimos dias, contudo, operadores voltaram a relatar forte entrada de recursos externos, al\u00e9m de postura mais ativa dos exportadores, que estariam antecipando fechamento de c\u00e2mbio.<\/p>\n
Apesar do trope\u00e7o na semana passada, o fluxo cambial total \u00e9 positivo em US$ 1,612 bilh\u00e3o em mar\u00e7o e em US$ 9,466 bilh\u00f5es no acumulado do ano. Argumenta-se tamb\u00e9m que, com a taxa real de juros elevada, \u00e9 muito caro fazer hedge (prote\u00e7\u00e3o) ou apostar contra a moeda brasileira, o que tem levado a um desmonte de posi\u00e7\u00f5es cambiais defensivas no mercado futuro.<\/p>\n
“Voltamos para o cen\u00e1rio de juros altos e c\u00e2mbio baixo, que era o que o Paulo Guedes (ministro da Economia) tanto atacava. Esses juros atraem muitos investidores para o carry trade. Vimos fortes investimento nos leil\u00f5es do Tesouro nesta semana”, afirma o economista Piter Carvalho, economista da Valor Investimentos. “A guerra tamb\u00e9m coloca o Brasil como uma boa op\u00e7\u00e3o entre emergentes, j\u00e1 que a R\u00fassia sai do cen\u00e1rio. Somos um dos emergentes grandes produtores de commodities.”<\/p>\n
Nos \u00faltimos oito preg\u00f5es, o d\u00f3lar saiu do patamar de R$ 5,15 para a casa de R$ 4,74, garantindo um recuo de 7,92% para a divisa em mar\u00e7o e levando as perdas no ano para 14,86%. Em 2021, marcado por forte debate em torno da deteriora\u00e7\u00e3o das condi\u00e7\u00f5es fiscais, a divisa havia subido 7,36%.<\/p>\n
“Tivemos uma explos\u00e3o nos termos de troca por causa da guerra, favorecendo os produtores de commodities. Al\u00e9m disso, veremos Selic pr\u00f3xima de 13%, o que favorece o carrego e encarece o hedge”, afirma, em post no Twitter, o ex-tesoureiro do Bradesco Alfredo Menezes, s\u00f3cio da Armor Capital.<\/p>\n
Menezes n\u00e3o acredita que o movimento de alta das commodities seja permanente e, por isso, aposta em um d\u00f3lar de equil\u00edbrio mais elevado. Ele evita, contudo, montagem de posi\u00e7\u00f5es compradas em d\u00f3lar neste momento, dado o custo elevado por conta dos juros altos. “Vemos uma enxurrada de ‘smart money’ ainda no Brasil. Estamos esperando o fluxo diminuir para tomar uma posi\u00e7\u00e3o ‘ativiada’ (em d\u00f3lar)”, escreve o s\u00f3cio da Armor Capital.<\/p>\n
Para o economista-chefe da JF Trust, Eduardo Velho, o movimento de aprecia\u00e7\u00e3o do real deve persistir. “Reestimamos o suporte do d\u00f3lar a R$ 4,57 em nosso modelo econom\u00e9trico”, afirma Velho, em relat\u00f3rio, ressaltando que os ingressos externos para a bolsa “n\u00e3o d\u00e3o tr\u00e9gua”, j\u00e1 tendo superado R$ 22 bilh\u00f5es em mar\u00e7o.<\/p>\n
Al\u00e9m da valoriza\u00e7\u00e3o das commodities e da taxa Selic, o economista Gustavo Cruz, estrategista da RB Investimentos, observa que o desfecho das elei\u00e7\u00e3o presidencial n\u00e3o assusta os investidores, pois o mercado j\u00e1 conhece bem os dois favoritos – o presidente Jair Bolsonaro e o ex-presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva. “\u00c9 uma elei\u00e7\u00e3o com um cen\u00e1rio que voc\u00ea j\u00e1 consegue tra\u00e7ar. Voc\u00ea consegue desenhar como seriam os governos. O estrangeiro consegue trabalhar com a continuidade do governo Bolsonaro ou volta do presidente Lula. Por isso, est\u00e1 tendo esse fluxo forte para c\u00e1”, diz Cruz.<\/p>\n
Fonte: Estad\u00e3o Conte\u00fado<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Em queda pelo oitavo preg\u00e3o consecutivo, o d\u00f3lar rompeu o piso de R$ 4,80 na sess\u00e3o desta sexta-feira, 25, e fechou em baixa de 1,75%, a R$ 4,7473 – perto da m\u00ednima do dia (R$ 4,7443) e no menor valor desde 11 de mar\u00e7o de 2020. Nos \u00faltimos cinco dias, a moeda norte-americana acumula perda …<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":40985,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"content-type":"","rop_custom_images_group":[],"rop_custom_messages_group":[],"rop_publish_now":"initial","rop_publish_now_accounts":{"facebook_2648258775420054_1618374048415101":""},"rop_publish_now_history":[],"rop_publish_now_status":"pending","footnotes":"","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false},"categories":[901],"tags":[3568,1871],"yoast_head":"\n